耐心资本对企业创新产出的影响OACHSSCD
随着全球技术竞争日趋激烈以及中国经济步入高质量发展阶段,以资本赋能高质量创新已成为实现产业升级的关键.本文选取2012～2024年A股上市公司为研究样本,构建涵盖股权与债权双维度的耐心资本分析框架,并运用多维固定效应与工具变量法,实证检验耐心资本对企业创新产出的影响及其作用机制.研究结果表明,无论是体现为稳定型股权还是关系型债权,耐心资本均对企业创新产出存在显著且稳健的促进作用,在缓解内生性偏误后该效应更为显著.机制检验揭示,耐心资本主要通过提高研发投入强度、提升风险承担水平以及降低供应链集中度三条核心路径,系统性地为企业创新活动提供资源保障、风险缓冲和稳定外部生态环境,进而促进企业创新产出.异质性分析发现,耐心资本对企业创新产出的促进作用在高科技企业和高融资约束企业中更显著.据此,本文建议从优化资本市场的供给结构、深化金融中介功能定位以及实施差异化耐心资本配置政策等多个层面协同发力,并着力拓展耐心资本的资金来源与规模,以更好地服务于国家科技自立自强的长远战略.
何春;孟宪宇;刘荣增
河南财经政法大学经济学院,郑州 450046河南财经政法大学经济学院,郑州 450046河南财经政法大学城乡规划学院,郑州 450046||许昌学院地理与空间信息学院,河南 许昌 461000
管理科学
耐心资本创新产出研发投入风险承担供应链集中度
《财会月刊》 2026 (18)
62-68,7
国家社会科学基金一般项目"数字经济驱动高质量就业的内在机制与实现路径研究"(项目编号:24BJL103)河南省软科学项目"数智赋能黄河流域生态韧性'洼地'治理的机制与路径研究"(项目编号:262400411214)河南省高等学校青年骨干教师培养计划支持项目"数字乡村建设促进农民工返乡创业的机理分析与优化路径研究"(项目编号:2023GGJS072)
评论