企业ESG表现与融资约束——基于沪深上市公司的实证OACHSSCD

改善企业ESG表现、缓解企业融资约束,是提升市场价值和履行社会责任的重要前提。文章基于2018—2024年中国上市公司数据,采用固定效应模型深入分析企业ESG表现对融资约束的影响。研究发现,企业ESG表现改善能够显著缓解融资约束。作用机制分析结果表明,ESG表现较好的企业能通过提升财务绩效、信用评级和信息披露透明度三种途径缓解企业融资约束。异质性分析结果表明,非国有企业、资本密集型企业和技术密集型企业、小规模企业、东部地区,企业ESG表现改善更有助于缓解融资约束。