外生冲击下国际粮食期货对国内粮食期货与现货价格的溢出效应OA

为探究国际粮食价格传导的“超调”现象,破解我国粮食市场结构性供给缺口与国际定价权缺失的双重困境,基于2018—2024年国内外主要粮食品种的期现货价格数据,构建静态与动态溢出指数模型,系统考察外生冲击下国际粮食期货对国内市场的价格溢出效应、弹性区间及其非对称特征。结果表明:1)从静态溢出效应来看,国际粮食期货的溢出强度高于国内粮食期货;从动态溢出效应来看,CBOT大豆和CBOT玉米为溢出方,国内粮食期货为溢入方;2)国际粮食期货的弹性区间高于国内粮食期货的弹性区间,且粮食期货的短期弹性区间高于长期弹性区间,且上涨阶段的溢出系数高于下跌阶段的溢出系数;3)市场调节机制在外生冲击下呈现“短期抑制—长期增强”的U型动态特征,政策干预在稳定市场中发挥关键作用。据此,本研究提出如下建议:构建分品种的风险管理工具,提升粮食期货的市场韧性;实施差异化品种管理与精准化分类调控策略;构建“短期应急”与“长期治本”协同的调控机制。