税率锚定效应与企业资本结构OACHSSCD

本文从行为金融视角出发,实证检验了税率锚定效应对企业资本结构的影响。研究发现:高管在企业资本结构决策中存在税率锚定行为,对高税率的锚定显著提高了企业未来债务水平,且内在锚效应强于外在锚效应。进一步研究发现,税率锚定效应对企业未来债务水平的提升作用在高管持股比例较高、税率波动程度较大和审计质量较低的样本中更为显著。此外,税率锚定效应导致的企业资本结构变化提高了公司过度负债程度和债务风险水平。本文不仅丰富了企业资本结构与锚定效应领域的相关文献,同时对高管纠正锚定偏差、投资者甄别公司债务风险和政府部门完善税收政策等均具有重要的实践意义。