股票市场时变风险溢出结构及其影响研究OACHSSCD

跨行业的风险传染已经成为影响中国金融稳定的重要因素,从结构性的角度分析中国股票行业间的时变风险溢出及其影响因素,对于完善金融风险防范的结构设计、提升风险防控的全局性具有重要意义。对此,在构建股票行业间的风险溢出网络基础上研究不同时期的溢出结构和风险板块的差异性,并多维度分析驱动行业间风险联动的因素。结果表明:行业间风险联动效应随着风险事件冲击而显著增强,新冠疫情冲击对各行业溢出效应的结构性改变尤为强烈,医疗保健行业受风险影响显著。溢出结构特征显示,工业和可选消费行业是联系紧密的核心风险净输出者,日常消费、医疗保健与信息技术行业,能源、房地产与金融行业具有相似的特征和溢出能力。保持促增长、增内需、稳生产是降低行业间风险联动的重要途径。本文建议跨行业的金融风险防控要重视结构化监管,激发金融稳定性措施动能,降低行业风险联动。