中国畜牧业上市公司ESG的经济价值实现——来自A股的证据OACHSSCD

畜牧业作为资源密集型和环境敏感型行业,其生产过程直接影响生态环境、公共健康和企业声誉,对其忽视可能影响企业的可持续发展。本文基于2009—2023年中国84家畜牧业上市公司的非平衡面板数据,实证检验了畜牧业上市公司ESG表现对资产回报率(ROA)的影响和作用机制,并考虑了营商风险对其的调节效应。结果表明,ESG表现能够显著促进企业的资产回报率水平。机制分析表明,ESG表现可以通过改善资本市场关注度、缓解财务困境与增加创新能力等路径促进资产回报率的提升。拓展性分析发现,对ESG评级进行正交化处理过后,这一促进效果仍然显著。此外,调节效应检验显示,ESG表现促进资产回报率的效果会随着风险增加而减弱。在风险水平较高时,ESG表现的效果会从促进转为抑制。本文揭示了在风险环境下ESG表现对畜牧业上市公司财务绩效的积极作用。本文提出应进一步鼓励畜牧业上市公司加大对ESG的关注和投入力度,管控营商风险,以期实现经济效益与社会责任的双赢。