数实产业技术融合与企业资本成本OACHSSCD

资本成本是实体经济高质量运行的微观基础。在数字经济与实体经济深度融合的背景下,探究数实产业技术融合对企业资本成本的影响具有重要意义。本文以2013~2022年我国A股上市公司为研究样本,实证检验数实产业技术融合对企业资本成本的影响及作用机制。研究发现,数实产业技术融合能显著降低企业资本成本。有调节的中介效应检验表明,数实产业技术融合通过提升供应链质量、创新质量与信息质量降低投资者风险感知,进而降低企业资本成本,并揭示了企业规模对中介效应的调节作用:企业规模扩大会强化供应链与创新质量的“价值创造”降本路径,弱化信息质量的“信息优化”路径。异质性分析发现,在外部经济政策不确定性高、数字化转型与区域数字经济发展协调度高的企业以及处于成熟期、技术密集型、资产密集型的企业中对资本成本的抑制效应更为显著。为此,建议强化政府引导与生态构建,推动企业差异化融合,完善资本市场价值评估体系。