回报承诺类型对投资者决策质心的影响:基于众筹项目的实证研究OACHSSCD

为了探索众筹项目回报承诺类型对投资者决策的影响机制,基于期望理论,本研究引入工程学中的质心概念量化群体参与意愿水平。本研究采用LDA与SBERT相结合的文本挖掘模型,将回报承诺类型划分为功利价值型和情感价值型,前者注重实用性与功能性,包括实物型和虚拟型两类;而后者关注用户体验,包括服务型和参与型两类。本研究以Kickstarter平台上的9166个项目及其41496个回报承诺选项作为研究数据。实证结果表明:(1)回报承诺选项数量和回报承诺类型数量对投资者决策质心具有正向影响;(2)从回报效用角度看,提供功利价值回报比提供情感价值回报对投资者的正向影响更强;(3)从细粒度分析结果上看,实物型回报的积极作用最强,服务型回报的消极作用最强;(4)融资者国籍和回报描述文本详细度分别影响投资者的期望值和工具性,二者在回报承诺和决策质心之间具有正向调节作用。本研究完善了对基于回报的众筹模式的期望理论研究,为融资者以及众筹平台设计和优化众筹回报模式以提升融资绩效提供了理论依据和实践参考。