资本市场开放、金融资源配置与企业组织韧性OACHSSCD

组织韧性是企业应对外部冲击、实现高质量发展的关键能力。作为我国资本市场制度型开放的重要举措,“沪深港通”制度能否增强企业组织韧性,尚缺乏充分的微观证据。本文基于2009~2023年我国沪深A股上市公司数据,采用多期双重差分法,实证检验资本市场开放对企业组织韧性的影响及作用机制。研究发现:资本市场开放能显著增强企业组织韧性,且经过一系列稳健性检验后依然成立。机制检验发现,资本市场开放主要通过引入耐心资本、抑制企业金融化、抑制企业非效率投资增强企业组织韧性。异质性分析发现,资本市场开放对企业组织韧性的增强作用在非高科技、低代理成本与低市场竞争度企业中更为显著。上述研究结果对深化资本市场开放、优化金融资源配置及增强企业组织韧性提供了微观证据与政策启示。