公司债券发行上市审核问询与股价同步性OACHSSCD
提高定价效率是完善资本市场功能的重要条件,厘清公司债券发行上市审核问询能否为股市提供增量信息具有重要的理论和现实意义。本文以股价同步性为切入点,以沪深交易所公开发行公司债的上市公司为样本,研究发现公司债券发行上市审核问询降低了股价同步性,尤其在实际控制人控制权比例较高、分析师关注度较低、公司审计质量较差、审核反馈意见函对重大事项关注度较高、发行人回函质量较高的情形下作用更显著。其作用机制一是促使公司披露增量信息、提升信息质量和可读性,降低投资者获取与处理信息的成本;二是形成强大的外部监督压力,约束管理层盈余操纵等机会主义行为;三是压实主承销商、会计师事务所等中介机构责任,使其督促发行人提高信息披露质量、完善公司治理水平;四是向市场传递发行人存在潜在风险的信号,引导关注度有限的投资者主动规避风险、调整资产配置。本文拓展了股价同步性影响因素研究视角,为提高股市定价效率、更好发挥资本市场枢纽功能提供了实证依据。
曾雪;梁一然;赵泽与;李鑫;佟岩
北京理工大学管理学院,北京100081北京理工大学管理学院,北京100081北京理工大学管理学院,北京100081西南财经大学会计学院,四川成都611130 西南财经大学金融安全与行为大数据实验室,四川成都611130北京理工大学管理学院,北京100081
管理科学
公司债券发行上市审核问询机制股价同步性
《证券市场导报》 2026 (2)
P.55-67,13
国家自然科学基金面上项目“化债转型背景下地方融资平台投资上市公司研究:影响因素、路径特征与经济后果”(项目编号:72572016)国家自然科学基金青年科学基金项目“‘数字城投’的长短期影响效应研究——基于城投公司成立数字科技子公司的视角”(项目编号:72502194)国家自然科学基金面上项目“企业集团的债券管理模式:影响因素与经济后果”(项目编号:72072012)中央高校基本科研业务费青年教师成长项目“城投公司‘退平台’行为及其经济后果研究”(项目编号:JBK202511011)。
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